截至2017年7月末，證監(jiān)會(huì)共審核323家公司的首發(fā)申請(qǐng)。其中，269家首發(fā)獲得通過(guò)，通過(guò)率為83.28%。相比2015和2016年將近90%的通過(guò)率，隨著證監(jiān)會(huì)在發(fā)審環(huán)節(jié)的審核日益嚴(yán)格，2017年這一數(shù)字出現(xiàn)了明顯下降。結(jié)合發(fā)審會(huì)信息及反饋意見，IPO過(guò)程中證監(jiān)會(huì)發(fā)審委關(guān)注點(diǎn)也越來(lái)越細(xì)致，下列列舉了審核各個(gè)方面的關(guān)注問(wèn)題細(xì)節(jié)。

       一、歷史沿革

       1.歷次出資、增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的資金來(lái)源、合規(guī)性、納稅情況；

       2.增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因、價(jià)格、定價(jià)依據(jù)及公允性；

       3.新增股東的詳細(xì)情況，與發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)關(guān)系；

       4.用于出資的專利、技術(shù)的具體形成過(guò)程，是否存在使用發(fā)行人自有技術(shù)出資的情形，是否存在出資不實(shí)的情形。

       二、實(shí)際控制人

       1.實(shí)際控制人認(rèn)定的依據(jù)、真實(shí)性、穩(wěn)定性、合理性；

       2.股權(quán)集中的，關(guān)系密切親屬任職的情況；關(guān)聯(lián)交易決策程序；

       3.共同控制情況下，一致行動(dòng)人協(xié)議簽署的時(shí)間、實(shí)際執(zhí)行情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)變化情況、三會(huì)運(yùn)行與經(jīng)營(yíng)決策情況。

       三、 并購(gòu)重組

       1.交易背景、原因、方式、資產(chǎn)情況、定價(jià)公允性、經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況、會(huì)計(jì)處理；

       2.注銷的關(guān)聯(lián)企業(yè)的基本情況，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在為發(fā)行人代墊費(fèi)用、代為承擔(dān)成本等情形。

       四、 銷售與收入

       1.分業(yè)務(wù)、區(qū)域披露前十大客戶的名稱、股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制人、注冊(cè)時(shí)間、注冊(cè)地、經(jīng)營(yíng)時(shí)間、合作歷史、分布情況、獲取方式、定價(jià)政策、銷售內(nèi)容、產(chǎn)品最終用途、交易金額及占比；

       2.主要客戶銷售金額變動(dòng)、新增客戶的原因及合理性；

       3.對(duì)經(jīng)銷商銷售模式、收入確認(rèn)方法，按照經(jīng)銷商的最終客戶類型進(jìn)一步劃分經(jīng)銷收入的構(gòu)成情況，列示經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)情況、收入的真實(shí)性、退換貨情況、最終銷售去向、關(guān)聯(lián)關(guān)系；

       4.與客戶約定的關(guān)于換貨、退貨、索賠等相關(guān)合同條款的具體內(nèi)容，報(bào)告期內(nèi)退貨、換貨、索賠的具體情況，會(huì)計(jì)處理；

       5.產(chǎn)品外銷的具體流程設(shè)置和內(nèi)部控制措施，相關(guān)出口銷售流程的合理性；外銷收入確認(rèn)的原則、銷售回款的結(jié)算流程；

       6.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的合理性和持續(xù)性。

       五、采購(gòu)與成本

       1.披露各類采購(gòu)類型的前五大供應(yīng)商名稱、股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制人、成立時(shí)間、股本演變、營(yíng)業(yè)范圍、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、合作歷史、采購(gòu)內(nèi)容、采購(gòu)數(shù)量與金額及占比、定價(jià)依據(jù)及其公允性；

       2.主要供應(yīng)商采購(gòu)金額變動(dòng)、新增供應(yīng)商的原因及合理性，主要供應(yīng)商選擇過(guò)程詢價(jià)過(guò)程；

       3.公司主要材料價(jià)格波動(dòng)情況、與市場(chǎng)價(jià)格的差異及原因，公司耗用主要材料、電力、天然氣、煤和水與產(chǎn)量對(duì)應(yīng)關(guān)系；

       4.結(jié)合具體業(yè)務(wù)流程披露成本核算流程和方法，直接材料、人工成本和制造費(fèi)用的歸集和分配方法，產(chǎn)品結(jié)轉(zhuǎn)方法；

       5.各細(xì)分業(yè)務(wù)成本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的原因及合理性，與營(yíng)業(yè)收入、產(chǎn)量變動(dòng)的匹配情況。

       六、毛利率

       1.各業(yè)務(wù)毛利結(jié)構(gòu)的情況及變動(dòng)的合理性，是否和營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)相匹配；

       2.結(jié)合下游市場(chǎng)變化趨勢(shì)、公開市場(chǎng)銷售價(jià)格變動(dòng)及原材料價(jià)格變動(dòng)等因素，量化分析毛利率波動(dòng)的原因及合理性；

       3.同行業(yè)可比公司的選取范圍、依據(jù)及合理性，對(duì)主要業(yè)務(wù)分別對(duì)比，說(shuō)明毛利率差異的原因及合理性。

       七、 期間費(fèi)用

       1.各項(xiàng)明細(xì)費(fèi)用的波動(dòng)情況、原因及同行業(yè)對(duì)比情況；

       2.銷售費(fèi)用中業(yè)務(wù)招待費(fèi)、辦公費(fèi)、運(yùn)雜費(fèi)、差旅費(fèi)及其他費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入、業(yè)務(wù)量變動(dòng)的匹配關(guān)系；

       3.期間費(fèi)用中人員成本與銷售規(guī)模、人數(shù)的關(guān)系及原因。

       八、研發(fā)費(fèi)用

       1.研發(fā)費(fèi)用對(duì)應(yīng)的研發(fā)項(xiàng)目情況，研發(fā)費(fèi)用的歸集范圍、方法和具體內(nèi)容，費(fèi)用化和資本化劃分的具體依據(jù)；

       2.生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用之間的調(diào)整情況；

       3.是否符合高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定條件。

       九、職工薪酬

       1.職工薪酬、員工人數(shù)變動(dòng)的原因，與發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展匹配性；

       2.分工種平均薪酬，與當(dāng)?shù)仄骄べY、行業(yè)平均工資水平差異；

       3.職工薪酬的發(fā)放方式和發(fā)放頻率、關(guān)聯(lián)方代墊工資的情形；

       4.勞務(wù)派遣用工的崗位分布、薪酬情況，派遣單位的股權(quán)結(jié)構(gòu)及實(shí)際控制人、與發(fā)行人關(guān)聯(lián)關(guān)系，勞務(wù)派遣用工合法合規(guī)性；

       5.“五險(xiǎn)一金”的繳納情況、合規(guī)性、行政處罰風(fēng)險(xiǎn)；

       6.員工持股是否構(gòu)成股權(quán)激勵(lì)，是否存在以股份補(bǔ)償?shù)姆绞秸{(diào)節(jié)員工薪酬費(fèi)用的情況。

       十、關(guān)聯(lián)交易

       1.關(guān)聯(lián)交易的公允性和必要性；

       2.對(duì)關(guān)聯(lián)方的銷售占其采購(gòu)總額的比例，關(guān)聯(lián)方就相關(guān)產(chǎn)品對(duì)最終用戶的銷售占其銷售總額的比例；

       3.是否存在關(guān)聯(lián)方為發(fā)行人分?jǐn)偝杀举M(fèi)用或利益輸送的情形；

       4.資金拆借的原因及用途，資金來(lái)源，對(duì)獨(dú)立性的影響。

       十一、 委托加工

       1.前十大外協(xié)廠商的基本情況，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、注冊(cè)時(shí)間、注冊(cè)地、注冊(cè)資本、合作歷史、與發(fā)行人關(guān)聯(lián)關(guān)系；

       2.前十大外協(xié)廠商的外協(xié)內(nèi)容、加工總額及占營(yíng)業(yè)成本比、外協(xié)加工費(fèi)定價(jià)依據(jù)及其公允性，是否對(duì)外協(xié)廠商存在技術(shù)依賴。

       十二、 應(yīng)收賬款

       1.應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)成本比例上升的具體原因，一年以上應(yīng)收賬款形成的具體原因、款項(xiàng)性質(zhì)，后續(xù)款項(xiàng)支付情況；

       2.應(yīng)收賬款余額前十名的具體情況，各主要客戶應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例變化的原因及合理性；

       3.信用政策及變更情況，是否存在放寬信用政策增加收入情況；

       4.與同行業(yè)可比，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策差異的具體原因、謹(jǐn)慎性。

       十三、 存貨

       1.結(jié)合采購(gòu)模式、經(jīng)營(yíng)模式、生產(chǎn)方式、生產(chǎn)周期、備貨政策等因素，說(shuō)明存貨結(jié)構(gòu)的合理性，是否與訂單計(jì)劃相匹配，存貨商品、在產(chǎn)品、發(fā)出商品對(duì)應(yīng)在手訂單情況，是否存在期后退貨的或提前確認(rèn)收入的情形；

       2.報(bào)告期內(nèi)存貨各項(xiàng)目的發(fā)生、計(jì)價(jià)、核算和結(jié)轉(zhuǎn)情況，成本費(fèi)用的歸集和結(jié)轉(zhuǎn)是否與實(shí)際生產(chǎn)流轉(zhuǎn)一致，與相關(guān)產(chǎn)能、產(chǎn)出、出庫(kù)、銷售數(shù)據(jù)是否具有匹配關(guān)系；

       3.存貨存放所在地、存貨的管理模式，按產(chǎn)品品類提供存貨清單，說(shuō)明存貨各明細(xì)項(xiàng)目盤點(diǎn)方法和程序；

       4.結(jié)合各期末公司存貨庫(kù)齡情況及產(chǎn)品更新?lián)Q代周期，說(shuō)明存貨跌價(jià)準(zhǔn)備測(cè)試情況，計(jì)提是否充分。

       十四、環(huán)境保護(hù)

       1.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中主要排放污染物及排放量、環(huán)保設(shè)施其處理能力及實(shí)際運(yùn)行情況、報(bào)告期各年環(huán)保收入和相關(guān)費(fèi)用支出情況；

       2.募投項(xiàng)目所采取的環(huán)保措施及相應(yīng)的資金來(lái)源和金額、環(huán)保投入與排污量的匹配情況。

       十五、原始報(bào)表

       1.申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表與原始報(bào)表存在差異的主要原因；

       2.原始財(cái)務(wù)報(bào)表是否為發(fā)行人當(dāng)年實(shí)際向稅務(wù)局報(bào)送的報(bào)表，核查程序及取得的證據(jù)，與當(dāng)年的增值稅納稅申報(bào)表及年度所得稅納稅申報(bào)表之間的差異及原因；

       十六、財(cái)務(wù)指標(biāo)

       近三年比較期間財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)幅度達(dá)30%以上的報(bào)表項(xiàng)目的具體情況、原因及依據(jù)。

       十七、利潤(rùn)分配

       1.利潤(rùn)分配的原因：對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)的影響；

       2.是否履行了相應(yīng)的納稅業(yè)務(wù)；

       3.實(shí)際控制人、控股股東分紅款的去向及用途，是否存在變相向發(fā)行人利益輸送的情形；

       4.募集資金必要性。

       十八、募投項(xiàng)目

       1.結(jié)合所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)情況、政策及變動(dòng)趨勢(shì)、市場(chǎng)容量、同行業(yè)公司情況，說(shuō)明公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力；

       2.詳細(xì)披露募集資金項(xiàng)目的投資概算情況，項(xiàng)目用地的落實(shí)情況，項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)；

       3.結(jié)合公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能及利用率、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)品市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等情況，進(jìn)一步的分析論證項(xiàng)目的市場(chǎng)前景。

       十九、財(cái)務(wù)核查

       對(duì)照證監(jiān)會(huì)公告[2012]14號(hào)《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問(wèn)題的意見》、證監(jiān)會(huì)公告[2013]46號(hào)《關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市公司招股說(shuō)明書中與盈利能力相關(guān)的信息披露指引》的要求，逐項(xiàng)說(shuō)明有關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題及信息披露事項(xiàng)的解決過(guò)程和落實(shí)情況。

       二十、獨(dú)立性

       1.公司財(cái)務(wù)部門人員與公司董、監(jiān)、高、控股股東及實(shí)際控制人是否存在親屬關(guān)系，如有，是否會(huì)影響財(cái)務(wù)工作的獨(dú)立性；

       2.中介機(jī)構(gòu)核查財(cái)務(wù)相關(guān)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)和執(zhí)行的有效性。

       二十一、私募基金

       核查發(fā)行人股東中是否存在私募投資基金，該基金是否按《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》及《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》等相關(guān)法律法規(guī)履行登記備案程序。

       二十二、數(shù)據(jù)引用

       1.核查數(shù)據(jù)、排名等的真實(shí)性，說(shuō)明數(shù)據(jù)引用的來(lái)源和第三方基本情況，說(shuō)明數(shù)據(jù)是否公開、是否專門為本次發(fā)行上市準(zhǔn)備、以及發(fā)行人是否為此支付費(fèi)用或提供幫助、是否為定制的或付費(fèi)的報(bào)告、一般性網(wǎng)絡(luò)文章或非公開資料、是否是保薦機(jī)構(gòu)所在證券公司的研究部門出具的報(bào)告；

       2.核查公司的相關(guān)榮譽(yù)、排名等的依據(jù)是否權(quán)威、客觀、依據(jù)充分，是否存在廣告性用語(yǔ)。

       二十三、轉(zhuǎn)板上市特別問(wèn)題

       1.說(shuō)明本次首發(fā)申請(qǐng)文件與在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開披露文件之間是否存在差異及原因；

       2.說(shuō)明在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的信息披露是否合法合規(guī)，掛牌轉(zhuǎn)讓期間是否受到相關(guān)行政處罰、監(jiān)管措施等，發(fā)行人提交首發(fā)文件是否按照要求履行相關(guān)程序，是否合法合規(guī)，是否存在內(nèi)幕交易情形，是否存在利益輸送情形；

       3.補(bǔ)充披露在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓期間歷次融資的具體情況，是否針對(duì)股東超過(guò)200人的情形履行備案程序并納入監(jiān)管；

       4.標(biāo)明屬于資管計(jì)劃、信托計(jì)劃、契約型基金的發(fā)行人股東情況，說(shuō)明發(fā)行人股東適當(dāng)性，法人或機(jī)構(gòu)股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況（直至自然人或國(guó)資主體）。

       以上證監(jiān)會(huì)關(guān)注點(diǎn)基本涵蓋了證監(jiān)會(huì)審核幾大方面，如企業(yè)的持續(xù)盈利能力、信息披露是否真實(shí)準(zhǔn)確、獨(dú)立性關(guān)聯(lián)交易、主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法律法規(guī)的合理性等。因此企業(yè)在考慮申報(bào)IPO時(shí)，參考上述審核關(guān)鍵問(wèn)題，可以作為評(píng)估企業(yè)IPO成功可能性的一項(xiàng)參考。